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清算所的开放获取和高频交易只是少数几个有争议的话题

欧洲监管机构本周向市场参与者敞开大门,他们就MiFID II关于衍生品市场的关键点发表了自己的意见。在巴黎举行的为期两天的公开听证会上,贸易报告,清算所的开放获取和高频交易只是少数几个有争议的话题。

会议讨论了5月份发布的欧洲证券和市场管理局(ESMA)844页的咨询文件。

“公开听证会进展顺利,”ESMA发言人告诉TRADEnews.com。“它让ESMA有机会解释和澄清我们的咨询文件,并收到参与者的有用评论和反馈。”

MiFID II修订版的交易报告要求包括93个字段,ESMA旨在收集所有相关信息以为市场带来透明度。

由于欧洲市场基础设施监管(EMIR)已经制定了贸易报告,因此对两者如何在未来合作的后勤工作也进行了辩论。

ESMA强调,这些信息不应报告两次,重点是将达到监管机构的信息作为主要优先事项。

听证会上提出的一个重要问题是,ESMA要求业界提供数据以支持全面的新规则。

监管智库JWG首席执行官PJ Di Giammarino说:“MiFID II政治的一个问题是他们没有掌握数据来支持他们去年做出的一级政策决定。”

“因此,现在委员会向ESMA提出各种要求,要求根据他们需要从行业收集的事实制定详细的政策。”

随着观众的一些反击,监管机构重申了公司在第三次洗钱指令下的义务,该指令要求对公司的交易对手信息进行滚动审查。

从主要的买方参与者到贸易协会和规模较小的国家储蓄银行,来自世界各地的数百名代表参加了会议,讨论构成欧洲新监管机器的关键齿轮。

尽管如此,在考虑要完成的工作以及提出的雄心勃勃的实施时间表时,任何对发条等缓和市场规则的期望都会消退。

2017年1月可能听起来很遥远,这次为期两天的关于MiFID修订的讨论被称为监管机构5月份启动的两个磋商过程中的第一个。

在漫长而艰巨的实施阶段之前,最终确定该指令的道路仍然需要经过第二次磋商,起草监管技术标准并由新任命的欧盟委员进行审查。

在关于MiFID II关键点的讨论肆虐时,所有这一切仍然遥遥领先。

Di Giammarino继续说,讨论MiFID II的优点的时间已经结束,听证会让每个人都有机会试图解决监管中的细节问题。

“这真是一个故事,讲述了欧洲不同商业模式对资本市场透明度和公平性的巨大变化驱动因素的反应,”他说。

“我们喜欢把它描述为最初的冲突阶段。在这些关键问题上,双方都有一个阴影框。“

听证会期间辩论的其他问题包括披露算法源代码,合并磁带和开放获取信息交换所的规则。

关于诱惑的争论很漫长,MiFID希望遏制对独立建议的收费。

“他们对你如何捆绑和向所有类型的客户披露成本进行了非常强硬的解释,”Di Giammarino说。

由于MiFID的许多方面仍然不确定并且正在讨论中,因此规则的最终确定感觉很遥远。

然而,咨询期让市场有机会权衡辩论,并有机会影响即将出台的规则。

参与者对谘询文件发表意见的截止日期为2014年8月1日。

根据Di Giammarino的说法,公司也应该尽快为大修做好准备。

“时机将至关重要,”他说。“人们现在正在准备预算,他们现在必须估计他们需要在几个月内投入多少资源。

“如果他们的差距分析没有真正提升到第一季度/第二季度,他们将落后。范围和努力是巨大的,我们都知道欧盟在最后一分钟的变化是多么痛苦。

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